三次断臂求生：从首富到首负，王健林的万达帝国为何轰然倒塌？

2025年初，一张照片在网络刷屏：曾经豪言"先定个小目标，挣它一个亿"的商界传奇王健林，如今已是骨瘦如柴的老者。西装依然笔挺，但两鬓斑白，面容憔悴。

这位曾经的"华人首富"，如今正面临着人生最大的考验。从600座万达广场到不断缩减的资产，从年租金收入500亿到四处奔波还债，短短9年间，这位商界传奇经历了怎样的人生跌宕？

军营往事：从士兵到团长

1970年，四川大凉山。16岁的王健林背着简单的行囊，登上了开往部队的列车。在那个物资匮乏的年代，参军既是荣耀，也是改变命运的机会。部队生活严苛而规律。每天清晨5点起床号响起，王健林就开始了一天的训练。军营里没有捷径可走，唯有靠实力说话。

他很快就在连队里崭露头角：体能考核、军事技能、政治学习，样样争先。这种拼劲，让他在短短几年内就从普通士兵升为班长、排长。1978年，24岁的王健林已是正团职干部。

在随后的军旅生涯中，他主管过基建工程，为日后从商积累了宝贵经验。1987年，怀揣着军人特有的雷厉风行作风和精确到分的时间观念，他选择转业到大连。

商海初航：万达的起点

1987年，春寒料峭。33岁的王健林脱下军装，转业到大连西岗区政府。从团长到基层公务员，角色转换并不容易。但军人特有的执行力和适应能力，让他很快就在新岗位上站稳了脚跟。

1989年，一个改变命运的机会来临。西岗区住宅开发公司濒临破产，负债高达百万。在那个房地产刚刚起步的年代，这是个烫手山芋。但王健林却在这片废墟中看到了机会。他带着几个转业军人，接手了这家公司。

从一家濒临破产的小公司到日后的商业帝国，王健林的第一步走得异常艰难。他把办公室搬到施工现场，每天早上6点准时到岗，晚上10点才离开。这种军事化的管理方式，让公司起死回生。短短两年，公司就还清了全部债务。

商业帝国：万达的黄金时代

1992年，邓小平南巡讲话激发了新一轮改革开放热潮。王健林敏锐地发现，随着城市化进程加快，现代商业配套将成为刚需。他提出了超前的构想：不是简单的购物中心，而是要建设集购物、餐饮、娱乐、办公于一体的"城市综合体"。

于是在这个理念下，第一个万达广场在大连中山区奠基了。这个项目开创性地将商场、影院、餐饮、办公融为一体。当时很多人不理解：为什么要建这么大的商场？但王健林看准了城市化进程中的商业配套需求。他用军事化思维分析每个新项目选址：人口密度、交通枢纽、未来发展方向，每个细节都要亲自把关。

2010年前后，王健林敏锐地意识到单纯依靠地产扩张的模式难以持续。他开始谋划转型：文化产业成为新的突破口。

2012年，一个重磅消息轰动了整个商界：王健林豪掷26亿美元，买下了美国第二大院线AMC。这笔交易创下了当时中国企业海外并购的最大记录。

到了2016年初，他又以35亿美元收购了好莱坞传奇影业公司。这两笔并购，标志着万达开始走向全球化。从商业地产起家的王健林，正在将触角伸向文化产业的制高点。一时间，这位来自大连的商人，成了美国媒体竞相报道的对象。

致命豪赌：连环对赌之局

2016年是个关键的转折点。为了实现万达商业在A股上市的目标，王健林开始了一场惊心动魄的资本运作。他找来多位商界朋友融资300亿，承诺如果2018年8月底前上不了市，将按年化10%还钱。

这个承诺在当时看来并不难实现。然而，房地产调控政策接踵而至：限购、限贷、限价，一道道紧箍咒让房企喘不过气。证监会对房企上市的审核也越发严格。王健林的如意算盘逐渐落空。

2017年7月，在万达总部，王健林不得不宣布一个艰难的决定：将13个文旅项目以438亿元的价格卖给融创，77家酒店以199亿元的价格卖给富力。这次"断臂求生"刚结束，2018年1月，为了应对第一轮融资到期，他又引入腾讯、苏宁、京东和融创四家巨头，换来340亿元。

至暗时刻：一场完美风暴

但新的融资背后，是一个更大的赌注：如果万达商管在2023年10月31日前仍未能成功上市，就必须按约定价格回购这些股份。这个新的对赌协议，成了悬在万达头上的达摩克利斯之剑。

2020年，一场突如其来的疫情，让本就艰难的处境雪上加霜。曾经耗资26亿美元的AMC院线，在全球影院关闭潮中损失惨重，最终只卖得2亿美元。传奇影业的投资化为泡影。国内的商业地产也受到重创，各地万达广场客流锐减，租金收入大幅下滑。

更严峻的考验接踵而至。房地产"三道红线"政策出台，让许多房企陷入困境。万达也未能幸免。

2023年对赌期限临近，上市之路依然渺茫。苏宁开始追讨50.4亿元债务，永辉超市也来讨债。一场完美风暴正在形成。

2024年全年，万达进行了大规模资产处置。据统计，全年共出售了26座万达广场。其中，赤峰万达广场和晋江万达广场在2023年12月完成工商变更，原股东大连万达商业管理集团退出，新股东坤华入主。从曾经的600座商业广场，到如今不断缩减的规模，这个商业帝国正在经历着最严峻的考验。

军人本色：最后的坚守

面对困境，王健林展现出了军人特有的担当。与同期陷入困境的许家印选择离境不同，他选择留下来面对。每一笔债务，他都在想方设法偿还；每一个承诺，他都在竭力兑现。

2025年初，71岁的王健林再次出现在公众视野。岁月在他脸上刻下了深深的印记，但那个军人的背影依然挺拔。从叱咤商界的"华人首富"到四处奔波还债的企业家，他的转变让人唏嘘，但他的坚持却赢得了尊重。

结语：时代的见证者

王健林的故事，某种程度上是中国民营经济发展的缩影。从1992年改革开放大潮中起步，到2015年站上巅峰，再到如今的艰难转型，他经历了这个时代最波澜壮阔的变迁。

在商海浮沉33载，他有过辉煌，也经历过困顿。但始终未变的，是那份军人的担当与坚持。正如他常说的："军人有军人的荣誉，商人有商人的信用。"这或许就是一个军人商人的最后坚守。